據港交所披露，xTool Innovate Limited（以下簡稱：xTool）近日已向港交所主機板遞交上市申請，摩根士丹利、華泰國際為其聯席保薦人雕刻。
若上市成功，xTool將成為“消費級雷射雕刻機第一股”雕刻。招股說明書顯示，公司是全球第一的雷射類個人創意工具品牌。2025年前九個月，按GMV（商品交易總金額）來算，公司擁有37%的市場份額。公司還是規模最大、增長最快的雷射雕刻機及雷射切割機品牌，2025年前九個月，按GMV來算，公司佔據47%的市場份額，是第二大品牌的六倍。
騰訊、紅杉等頂級資本入局
據報道，2013年，畢業於西北工業大學的王建軍創立了創客工場（Makeblock），專注於STEAM解決方案，提供機器人套件和程式設計平臺雕刻。公司的產品曾進入全球60多個國家的課堂。
2020年前後，公共衛生事件衝擊STEAM行業採購，公司年虧損超千萬元，這也促使團隊開始轉型雕刻。透過市場分析，團隊發現歐美個人創作文化興起，決定開始瞄準消費級雷射雕刻機需求。
2021年，王建軍團隊正式成立xTool品牌，定位“消費級專業工具”，結合工業級效能與消費電子易用性雕刻。2021年推出首款桌面雷射雕刻機xTool D1，強調開箱即用和安全設計；同年xTool M1的推出進一步驗證了市場需求。
企查查顯示，xTool成立以來共經歷5次融資雕刻。其中，2015年，公司完成紅杉中國領投的合計600萬美元的A輪融資；2017年，xTool完成深創投領投的B輪融資，紅杉中國、EMC、TMC等跟投，融資總額為2億元。2018年，由中金甲子領投，光信資本、朗瑪峰創投、越秀產業基金跟投的C輪融資完成，總金額為3億元。
另據招股說明書披露，2025年，xTool完成由騰訊領投的D輪融資雕刻。
海外收入占主導地位
從財務資料上看，近年來，xTool兼具高增長態勢與盈利承壓的雙重特徵雕刻。
財報資料顯示，公司在2023年、2024年、2025年前九個月的總營收分別為14.57億元、24.76億元、17.77億元雕刻。不過，公司淨利率呈走低態勢，2023年、2024年、2025年前九個月淨利率分別為7.6%、6%、4.7%，對應淨利潤分別為1.11億元、1.49億元、8311.2萬元；調整後淨利潤表現相對穩健，分別為1.83億元、2.58億元、1.72億元。
從收入構成來看，xTool絕大多數的收入來自海外市場，其中歐美市場的佔比為85%雕刻。
財報資料顯示，2025年前九個月，公司來自美國的收入達9.73億元，佔比54.8%；歐洲市場收入5.38億元，佔比30.3%；其他區域收入2.66億元，佔比14.9%雕刻。
“出海”亦是近年來公司的發展主線之一雕刻。去年11月，xTool在德國柏林舉行歐洲區域辦公室揭幕儀式，並於歐洲市場首次亮相旗艦級桌面雷射雕刻機F2 Ultra UV，標誌著其歐洲市場的本地化運營進入實質階段。
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據統計，xTool在歐洲已有300多個演示廳（Demo Room），40多個服務站（Service Station），能夠給歐洲本地使用者提供線下售前體驗與售後維修服務雕刻。
在去年11月西方市場的“黑色星期五”及“網路星期一”電商旺季促銷中，xTool繼續保持高速增長雕刻。資料顯示，xTool的GMV比去年同期增長約50%，並首次實現單日GMV突破1億元人民幣。這一成就標誌著xTool業務規模的進一步擴大，xTool在全球雷射雕刻機賽道繼續保持領先地位。
xTool創始人兼CEO王建軍表示，商業的力量以前所未有的方式影響著這個世界上最重要資源的分配方式，甚至影響人類的命運雕刻。例如，社交媒體和短影片佔據了人們大量的時間；AI讓我們人類這個依靠智力走上地球主宰地位的物種，開始面臨一個會在智力上碾壓人類的新物種。
“全民創作”紅利將延續
個人創意工具賽道在全球範圍快速崛起，AI技術的深度賦能持續下探產品使用門檻，這一由底層技術革新驅動的結構性紅利，為行業注入長期可持續增長動能雕刻。與此同時，全球“閒暇經濟”蓬勃發展，個性化創造所承載的情緒價值成為數字時代核心剛需，推動產品受眾突破專業圈層，向家庭、手工愛好者及品牌零售端廣泛延伸。
招股說明書顯示，xTool的產品定價通常比同類產品的價格高出10%—30%，突顯高階定位與卓越價值雕刻。招股說明書顯示，公司受惠於客戶對公司品牌強勁的自然興趣及在使用者心目中的首要地位，自2023年以來，xTool在Google搜尋熱度一直超越“雷射雕刻機”這一通用類別詞彙，搜尋熱度在2022年至2024年間增長了約50%。
根據灼識諮詢的資料，全球科技賦能型個人創意工具市場規模正迅猛增長，預計將從2024年的68億美元擴大至2030年的391億美元（年複合增長率33.8%），並進一步於2035年達到870億美元（年複合增長率17.3%）雕刻。
xTool依託技術驅動、高海外營收佔比及社羣化運營，在高增長的個人創意工具賽道穩居頭部雕刻。若成功上市，公司將加冕“消費級雷射雕刻機第一股”，其IPO募資有望進一步夯實研發、品牌與供應鏈核心優勢。
