美東時間週二，年末假期之際的市場“昏昏欲睡”，整體缺乏推動走向的“催化劑”，交投情緒清淡貴金屬。美股三大指數連續第三個交易日以集體微幅下跌收盤，截至收盤，標準普爾500指數跌0.14%，報6896.24點；納斯達克綜合指數跌0.24%，報23419.08點；道瓊斯工業平均指數跌0.2%，報48367.06點。
根據最新公佈的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）12月9日至10日會議紀要，大多數美聯儲官員認為，只要通脹隨著時間的推移而下降，進一步降息是合適的貴金屬。然而，官員們在何時降息以及降息幅度上仍然存在分歧。
與此同時，年末備受矚目的金屬市場演繹波動態勢，前一交易日從歷史高位跳水的白銀、銅等金屬隔夜出現顯著反彈貴金屬。
年末美股市場交投情緒清淡
美東時間週二，美股三大指數連續第三個交易日以集體微幅下跌收盤貴金屬。截至收盤，標準普爾500指數跌0.14%，報6896.24點；納斯達克綜合指數跌0.24%，報23419.08點；道瓊斯工業平均指數跌0.2%，報48367.06點。
展望2026年，投資者仍面臨估值過高以及政策制定者在降息幅度上日益加劇的分歧貴金屬。
XTB研究主管凱瑟琳·布魯克斯在一份報告中寫道：“總體趨勢是，全球股指在年底前失去了上漲動力貴金屬。這有很多原因，包括對2025年預期收益的樂觀，以及投資者等到聖誕假期後才會做出重大交易決策。”
個股方面，截至收盤，英偉達跌0.36%、蘋果跌0.25%、谷歌-A漲0.09%、微軟漲0.08%、亞馬遜漲0.2%、剛宣佈收購Manus的Meta漲1.10%、博通漲0.13%、臺積電跌0.45%、特斯拉跌1.13%、伯克希爾哈撒韋-A漲0.45%、禮來漲0.09%、沃爾瑪跌0.54%、摩根大通跌0.10%貴金屬。
中概股漲跌互現，納斯達克中國金龍指數週二微幅下跌0.27%貴金屬。截至收盤，阿里巴巴跌0.76%、京東跌1.91%、百度漲4.39%、拼多多跌0.28%、嗶哩嗶哩跌0.37%、蔚來漲3%、網易漲0.8%、富途控股跌0.46%、理想汽車漲0.64%、小鵬汽車漲3.8%、億航智慧漲5.79%。
美聯儲會議紀要貴金屬：
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大多數與會者支援12月降息
根據聯邦公開市場委員會（FOMC）12月9日至10日會議的紀要，大多數美聯儲官員認為，只要通脹隨著時間的推移而下降，進一步降息是合適的貴金屬。然而，官員們在何時降息以及降息幅度上仍然存在分歧。
這份紀要反映了政策制定者在最近一次決策中面臨的困難，略微強化了市場預期，即美聯儲在2026年1月再次開會時將維持利率不變貴金屬。
會議紀要寫道：“一些支援在此次會議上降低政策利率的官員表示，這一決定是‘微妙的平衡’，或者說他們本也可以支援維持目標利率區間不變貴金屬。”
針對2025年的利率預測則顯示出19位政策制定者這個更廣泛的群體中存在更深的分歧貴金屬。6位官員透過建議基準利率在今年年底應保持在3.75%至4%（即12月會議前的水平）來表明他們對此次降息的反對。
會議紀要顯示，一些官員認為“在此次會議下調利率區間後，可能在一段時間內保持目標區間不變是合適的貴金屬。”這一點與上述預測一致。
會議紀要還顯示，政策制定者之間對於通脹還是失業對美國經濟構成更大威脅存在相當大的分歧貴金屬。大多數與會者認為降息有助於防止勞動力惡化，一些人指出存在通脹升高根深蒂固的風險。
由於美國政府長時間停擺，官員們缺乏通常水平的經濟資料貴金屬。然而，政策制定者們表示，新的資料可能會在未來幾周內為他們提供幫助。
會議紀要稱：“一些贊成或本可以支援維持目標利率區間不變的與會者認為，在接下來的會議間隔期內獲得的大量勞動力市場和通脹資料，將有助於判斷降息是否合理貴金屬。”
與會者一致認為準備金餘額已降至充足水平，將根據需要買短期國債進行準備金管理（RMP）貴金屬。
貴金屬再度大漲
2025年，貴金屬價格在關稅、美元信用弱化和地緣衝突等因素驅動下漲幅“一塵絕騎”，行至年末，金屬市場演繹劇烈波動態勢貴金屬。
近段時間投機性交易和供應短缺擔憂推動白銀價格歷史性飆升貴金屬。在前一交易日暴跌9%之後，2025年12月30日，現貨白銀漲5.67%至76.214美元/盎司。截至31日7時30分記者發稿，報75.389美元/盎司。
暴跌7%後，COMEX白銀期貨又在週二拉漲近8%貴金屬。倫敦現貨白銀也上漲超5%。
廣發期貨研究所研報中表示，“紙白銀”氾濫和實物供應緊張帶來的“供應失衡”問題並未真正緩解，紐約和上海交易所庫存向倫敦轉移後持續走低貴金屬。到11月下旬末隨著期貨合約交割期臨近，擠兌交易再度上演，國際白銀現貨價格快速攀升收復失地並突破10月高位漲幅不斷擴大達到70美元以上，年內累計數漲幅超過120%。12月在年末貴金屬行情在資金情緒的驅動下繼續走高，由於流動性降低疊加供應趨緊等因素，白銀單月漲幅超過30%並屢創新高。
隔夜基本金屬普漲，倫銅漲約3.7%，銅價有望錄得2017年以來最長連漲週期貴金屬。12月的這輪漲勢受到供應鏈面臨更多壓力預期的提振。倫錫漲3.56%，倫鋅漲超1%。
倫鎳漲超6%，創14個月最高水平，達到每噸16780美元，延續了自12月中旬以來的反彈貴金屬。全球最大鎳生產國印度尼西亞釋放出減產計劃的訊號，旨在提振價格，推動鎳價走高。
相較而言，黃金日內衝高回落，只維持微幅上漲貴金屬。現貨黃金一度重新站上4400美元/盎司關口，隨後在美盤迴吐大部分漲幅。截至31日7時30分記者發稿，報4336.06美元/盎司。
作者：黃冰玉
