文 | 斑馬消費電影，作者 | 陳碧婷
文 | 斑馬消費電影，作者 | 陳碧婷
2025年中國內地電影市場交出亮眼資料：總票房518.32億元、觀影人次12.38億，同比雙雙增長超20%，直觀呈現市場回暖態勢電影。
但這份增長背後“虛火”暗燃，行業結構性矛盾凸顯：票房向極少數頭部影片極致集中，檔期冷熱兩極分化顯著，腰部內容嚴重缺失電影。
隨之而來的，是產業鏈各端業績的“冰火兩重天”電影。“爆款定生死”的法則，從未如此殘酷。
面對增長的不確定性，行業共識悄然轉向：從押注下一個未知爆款，轉向深耕已被驗證的成熟IP衍生品，以尋求確定性增長電影。
票房虛火電影？
2025年中國內地電影市場交出518.32億元總票房，同比增長21.95%；觀影人次12.38億，同比增長22.57%電影。
表面看，是行業強勁復甦的訊號電影。但橫向拆解，市場最突出的癥結，是空前的“冷熱不均”與結構失衡。
票房集中度，已達臨界點電影。10億元以上超高體量影片佔比高達62.3%，再創新高。僅《哪吒之魔童鬧海》《瘋狂動物城2》兩部頭部作品，就聯手貢獻近200億元票房，佔比高達38.6%。
更明顯的是，腰部供給集體失守電影。
拓普資料顯示，2025年票房過億新片僅48部，較2024年減少24部，降幅達三分之一；其中1-5億元腰部體量影片僅32部，同比銳減24部電影。
2025年，徐克的《射鵰英雄傳：俠之大者》、林超賢的《蛟龍行動》、管虎的《東極島》、陳可辛的《醬園弄·懸案》、路陽的《刺殺小說家2》——這些承載市場期待、本應穩固腰部力量的名導大作，均未達預期電影。
腰部大片集體失利，導致市場中段塌陷電影。這加速了內容供給向頭部集中，使片方對非熱門檔期望而卻步，進一步加劇中小檔期內容缺口，形成“頭部越強、腰部越弱、檔期越冷”的迴圈。
2025年中國電影市場，春節檔與暑期檔兩大“頭部檔期”，包攬了全年超60%的票房，其內部排片資源亦向極少數影片高度傾斜電影。
反觀清明、勞動、中秋等中小檔期，則幾乎門可羅雀，多數影片難逃“一日遊”的命運電影。
拓普資料印證了這一趨勢：2025年主要假日檔期中，僅春節檔與端午檔實現超兩成增長，其餘檔期票房悉數下滑電影。
電影市場將單日總票房2000萬元視為“冰封線”電影。2025年全年，單日票房低於2000萬元的日期達到41天，這在正常年份幾乎不可能出現。
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在如此極致的分化之下，即便全年票房數字再度突破500億大關，瀰漫在大部分從業者周圍的，仍是更為凜冽的寒風電影。
業績持續分化
影市的分裂，直接對映到行業公司的業績上電影。
在製作端，業績與爆款命中率高度繫結，呈現“贏家通吃、敗者承壓”的極端分化電影。
光線傳媒（300251.SZ） 憑藉票房超150億元的《哪吒之魔童鬧海》，前三季度淨利潤暴漲406.8%至23.36億元，直接鎖定全年勝局電影。
上海電影亦憑藉主控的《浪浪山小妖怪》（票房超17億元），前三季度淨利潤同比增長29.81電影。
相比之下，業務線相對均衡的中國電影，因主投大片《射鵰英雄傳：俠之大者》失利，前三季度淨利潤驟降69.22%，扣非後甚至陷入虧損電影。這再一次印證了在當前市場環境下，即便對於均衡發展的影企，“一損俱損”的風險也急劇放大。
而博納影業、華誼兄弟（300027.SZ） 等昔日王者，或困於大片模式失靈，或受制於成本與債務，傳統“賭爆款”的商業模式面臨嚴峻挑戰電影。
相較於製作端的被動“押注”，放映端的院線公司正加速從單一的票房依賴中突圍，轉向多元化的主動經營電影。
頭部公司如萬達電影（002739.SZ）與橫店影視，其前三季度淨利潤分別增長超3倍和逾10倍，背後是系統的商業模式升級電影。
一方面參投爆款獲取收益，並拓展劇集、遊戲等業務平抑波動；另一方面嚴控成本，如萬達電影上半年銷售費用同比大降近30%電影。
而曾經面臨困境的金逸影視（002905.SH）與幸福藍海，則透過具體的轉型舉措尋求破局電影。
金逸影視參與出品了《奇遇》（票房1.87億元），前三季度淨利潤1898.32萬元、同比增117.58%；幸福藍海推出多部微短劇，前三季度營收6.06億元，歸母淨利潤虧損收窄至411.81萬元、同比減虧94.12%電影。
向IP要增量
當票房增長充滿不確定性，行業的共識開始清晰：押注全新原創專案的風險過高，向已被市場驗證的成熟IP尋求增量電影。
2025年度前三甲《哪吒之魔童鬧海》《瘋狂動物城2》《唐探1900》全是成熟IP；票房前十中，IP電影占據七席，僅這七部就席捲了275.4億元票房電影。
萬達電影走“激進滲透”之路電影。透過投資潮玩公司52TOYS，打通從IP到產品的閉環。2025年暑期檔，其IP衍生品銷售額達1.06億元，同比猛增94%，將影院轉化為IP消費新場景。
光線傳媒進行“自我轉型”，從“內容提供商”轉向“IP運營商”電影。“哪吒”IP已覆蓋30多個品類、500餘款產品，並向主題樂園、遊戲等領域系統延伸。
上海電影展示“系統化前置”打法電影。其IP運營子公司在《浪浪山小妖怪》創作初期便介入規劃，上映時已協同40餘家企業，推出超800個衍生品SKU。上映首日，僅上海聯合電影院線周邊衍生品銷售額就超過了700萬元。
橫店影視的路徑是“場景重塑”電影。在影院開闢“玩具夢工廠”集合店，銷售IP衍生品與自營飲品，旨在將短暫觀影行為延伸為複合消費體驗。
這些多樣化的探索共同指向一個行業未來：長遠構建系統化的IP衍生生態，正超越單純的票房依賴，成為電影公司抵禦市場波動、尋求第二增長曲線的核心戰略電影。
其深層意義在於，當長期商業回報與作品口碑深度繫結，將驅動電影產業價值衡量標準超越短期票房數字，迴歸內容為王的本質——唯有能承載長久價值的優質內容，才是電影行業真正的“真金”電影。
